香港资金池激增年底或突破1.2万亿元

罗琦

尽管今年以来不断处在下跌阶段，但离岸人民币的市场却尚未受到太大冲击，业内人士预计，香港人民币资金池在今年年底可以突破1.2万亿元，较今年3月底的数据还高27%。

随着离岸人民币产品的不断创新、即将登陆香港的沪港通以及其他各类衍生产品的推出，市场人士预计，这些都将继续推动香港的离岸人民币资金池。

人民币资金池持续增加

今年以来，人民币累计跌幅超过3%，但香港的离岸人民币的资金池则一直在增大，根据香港管理局最新数据，今年3月人民币存款增加2.7%，至3月底达到9449亿元，实现了连续8个月的上涨，从去年8月开始，香港的人民币存款累计涨幅已经达到36%；而3月跨境贸易结算的人民币汇款总额达到6024亿元，环比大增52.85%。

香港银行学会高级顾问陈凤翔对《第一财经日报》称，香港人民币存款不断攀升的主要原因之一，是近日香港银行大推高息人民币存款，有的银行利息甚至比内地还高，于是吸引不少香港市民趁人民币低位兑换入市。

汇丰银行、永亨银行、渣打银行、香港等多家分行，近期都推出了三个月至六个月的人民币定期存款产品，交通银行香港昨日推出的人民币定存业务，最高年利率达到3.18%，存款期可选择6、9及12个月期，汇丰银行也推出了1个月，年化收益率为3.8%的活动。

“香港银行正在紧锣密鼓地为‘沪港通’作准备，‘沪港通’预计会在10月份登陆香港，而目前市场上大部分人民币定期存款都是3个月或6个月期的，届时几乎可以跟‘沪港通’实现完美衔接。”陈凤翔说。

恒生银行（00011.HK）执行董事冯孝忠早前在公开场合称，“沪港通”实行初期，离岸人民币的成交量会明显增加，目前香港同业市场的人民币外汇每日交易量约50亿至60亿，而“港股通”每日投资额度约17亿美元，在额度全部用完的情况下，届时“沪港通”将带动人民币外汇每日交易量增长20%，并增加银行的外汇收益。

除此之外，据报道，上海黄金交易所国际板的方案已经获批，拟于下半年落地，交易将采取人民币计价方式，并接受离岸人民币的投资，这也将进一步刺激离岸人民币市场，并吸引国际投资者的眼球。

“随着人民币计价产品的不断推出，相信离岸人民币的资金池一定会越滚越大。”陈凤翔说。

除香港外，台湾离岸人民币市场也呈现一片欣欣向荣的场面，台湾货币政策主管部门上周公布，截至4月底，台湾人民币存款余额达到2875.37亿元，创下历史新高，环比增加7.13%，但增幅则为去年2月以来的最低值。其中台湾外汇指定银行（DBU）人民币存款余额达2276.08亿元，环比增7.43%，国际金融业务分行（OBU）存款余额达599.29亿元，环比增6.02%。

陈凤翔称，台湾离岸人民币市场的整体金额是香港市场的30%，资金池规模已经超过了新加坡，而占据江湖第二的地位，台湾只用了15个月的时间。有业内人士预计，受两岸每年庞大的贸易往来金额，台湾人民币存款还将持续快速增长，台湾人民币存款余额将会在5月底突破3000亿元。

人民币走势看跌多？

尽管各大离岸人民币市场规模都在不断扩大，但有业内人士指出，随着今年以来人民币的贬值，投资者的忧虑令这些离岸人民币市场的资金池增幅都在下降。

而香港更推出看跌人民币的结构性存款，其中恒生银行推出的一款，假设客户看跌人民币，将人民币存入该行，存期为9个月，如果人民币较现在的水平贬值1%，客户可以获得5厘的回报，但是如果人民币跌幅过大，客户将会损失汇兑价格，而倘若人民币在存期内升值，则将损失利息回报。

业内人士称，这类产品1993年便在香港面市，只是币种是其他货币，但由于近日人民币急跌，令投资者有些许忧虑，便推出这类产品。

实际上，根据摩根士丹利早前发布的报告称，整体离岸人民币市场的TRF（目标可赎回远期合约）规模还非常大，约有1500亿美元，几乎等于香港和台湾这两个离岸人民币的市场规模，对市场影响力也非常大。

陈凤翔称，这类产品主要是看涨人民币，但在如今不断下挫的人民币市场，一有上升的苗头，便会有投资者兑付人民币产品，由于金额较大，足以影响人民币的走势，所以在中短期内，人民币的跌势还将持续。