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国家项目扶持网 【编译】 作者:admin  2023-05-07
在今年可转债基金的亮眼表现下,多只可转债基金规模激增。目前全市场已经有2只百亿规模的可转债基金,7只转债基金规模超50亿体量,单季度出现两只规模“翻倍基”。
多位业内人士对此表示,在权益类资产回暖以及债市收益率继续下行背景下,可转债整体风险收益比提升,包括银行理财、险资、零售客户等各路资金追逐可转债基金,推高了部分转债基金管理规模,公募持仓转债资产总市值也逼近3千亿关口。随着可转债市场继续保持良好发展势头,未来公募转债市场投资仍有望继续扩容。
部分转债基金规模快速增长
一季度诞生两只规模“翻倍基”
Wind数据显示,截至2023年5月5日,全市场64只(份额合并计算)可转债主题基金今年以来收益率2.97%,不仅超过同期多数债市宽基涨幅,也超过了同期混合型基金的投资业绩,其中业绩最好的工银可转债,年内收益率已经达到19%,堪比权益类基金涨幅。
业绩的亮眼表现也带动部分基金规模的快速增长。数据显示,截至2023年一季度末,全市场可转债主题基金总规模1172.32亿元,比去年末增长48亿元,规模微增4.3%。
其中,光大添益规模增长34.57亿元,达到109.25亿元,一季度新晋百亿基金,规模增幅46%。富国双债增强规模也从45亿元增至66亿元,规模增长超过20亿元;同期南方希元可转债、鹏华可转债等两只基金规模,还在一季度出现翻倍式增长。
谈及部分可转债基金规模的快速增长,富国可转债基金经理祝祯哲表示,一是因为整体宏观市场环境较去年“回归正常节奏”,权益类资产回暖以及债市收益率继续下行的背景下,可转债基金受到市场青睐;二是近期可转债基金整体风险收益比提升,客户体验及反馈良好,因此市场上历史业绩及回撤表现良好的基金,今年规模增长较为明显。
“可转债向下有底、向上有较高弹性的特征,在债底支撑下,可转债在股市调整时期的下跌空间有限;而转股期权为投资者提供充分享受股市上涨的机会,天然提升了该类资产的风险收益比,且比较适合做左侧交易,因此在当前市场环境中受到投资者青睐。”祝祯哲称。
博时基金混合资产投资部投资总监助理兼基金经理邓欣雨也认为,部分可转债基金规模增长较快的原因,主要是权益市场回暖预期强化,投资者在资产配置层面开始提升可转债配置。
据邓欣雨观察,在目前新增的资金客户中,机构投资者和银行理财资金通过产品参与持有了可转债主题基金。
华南某公募人士也表示,可转债主题基金产品历史表现一直较好,今年以来也积极把握住了市场行情,通过股票、转债等多元策略增强了基金收益,因此受到了部分投资者认可。
据该人士透露,他所在公募的可转债基金,新增资金主要是险资等一些机构客户,也有一些零售客户。而在一些机构内部,转债分类还是债券类资产,随着市场回暖,借助转债基金可以突破部分权益仓位,获得更有弹性的收益。
公募持有可转债总市值逼近3千亿
未来有望继续扩容
随着转债行情的延续,公募基金持有可转债市值也冲向历史最高位。
Wind数据显示,截至2023年一季度末,公募基金持有可转债总市值2964亿元,已经逼近3千亿关口,持仓市值占净值比1.14%,也创下历史的最高水平。

 

 

在千亿级市场中,可转债基金目前已经诞生易方达双债增强、光大添益两只百亿可转债主题基金,规模超50亿元的转债基金也增至7只。

 

 

邓欣雨认为,较大规模的基金有利于做好转债投资,会加强可转债投资的前瞻性。

 

 

多位行业人士还表示,近年来公募持有可转债市值保持快速增长势头,未来公募配置可转债市场还有望进一步扩容。

 

 

邓欣雨表示,目前可转债市场保持良好的发展状况,越来越多的优秀上市公司加入到转债融资中来,投资者也加大了这块的关注力度和研究资源,可转债实现了发行人和投资者的双赢局面。

 

 

“我们相信在未来的资产配置中,可转债会继续发挥自身的优势,公募持仓市值继续扩容概率偏大。可转债纳入到新基金的权益资产范围,只是一定程度上会影响到新基金在转债上的配置比例,但影响的不是配置方向。”邓欣雨称。

 

 

也有业内人士补充道,虽然可转债投资长期增长潜力巨大,但公募持仓转债市值的变化,短期内还要看市场行情的演绎。

 

 

华南一位公募人士分析,目前转债估值仍处在历史高位,在当前低利率市场环境下,无论机构投资者还是个人投资者,追求稳健高收益时,仍需要通过波动性资产去做增强,所以当前转债需求仍有支撑,转债估值可以维持,甚至如果阶段性股票市场有趋势性行情,转债估值还会继续提升。而如果股市行情走弱,该项投资也可能会产生阶段性的波动和调整。

 

 

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